前言：2023年以来400系价格整体呈现下跌态势，从8500元/吨一路下跌至7700元/吨。7月以来400系价格保持在7800元/吨-7850元/吨。7月末400系价格有微弱涨幅。截至8月4日400系价格保持在7850元/吨。
一、供应端：400系产量8月排产下降 进口微量
产量方面400系2023年以来总体呈现震荡上行趋势。不锈钢恢复颓势后月度产量维持高位产量水平。根据mysteel调研，7月不锈钢产量为318.34万吨，其中400系7月产量49.53万吨。8月不锈钢排产320.97万吨，400系不锈钢排产47.67万吨环比下降3.1%。
进口方面400系6月进口量0.0567万吨，进口整体量级偏少环比减量0.1764万吨，降幅76%。中国不锈钢整体上还是以出口为主，进口量级不多不足1万吨，预期进口量不会有明显变化量。
二、需求端：国内需求平稳 出口量级回归常态
由于不锈钢需求无法准确获取，此处根据400系的社会库存来看，从2023年开始，整体社会库存的走势处于窄幅震荡状态，并无明显的垒库的现象。在7月末400系库存有所垒库但周转速度较快，第二周400系的社会库存就下降至常规水平。所以对于400系的8月需求预期还是处于持续成交状态。
出口方面据Mysteel跟踪数据显示，近两个月400系不锈钢出口现大幅增长，其中以400系冷轧增加为主。6月国内不锈钢400系出口总量约10.2万吨，环比增加64%，同比增加27.7%；400系冷轧出口约8.2万吨，环比增加96.7%，同比增加85.8%。
据悉，400系不锈钢冷轧多应用于微波炉内胆、洗衣机内筒、冰箱门面板、餐具、厨房洗涤槽、复合锅底等，海外市场需求增多也带动400系不锈钢出口的好转。但是当前受到全球通货膨胀、欧美通缩政策引起的需求下跌等影响，欧美市场仍然承压，且7-8月生产步入淡季，企业开始去库存出货，补库需求趋弱。预期出口量级将回归正常。
三、成本端：400系原料价格坚挺 生产成本居高 利润空间窄
400系原料高碳铬铁当前价格坚挺在8600-8800元/50基吨。8月不锈钢排产较高对于铬铁需求较大，另外钢招价格8695元/50基吨也是表现尚可，对于后市铬铁价格预期强稳。根据Mysteel成本模型400系不锈钢热轧即期成本7058元/吨，利润在22元/吨。400冷轧即期成本在8058元/吨，利润在-228元。整体来看400系原料价格坚挺，400系热轧成本利润勉强盈亏平衡，冷轧更加是处于亏损状态。
五、总结
供应端400系8月排产环比降量，需求端预期持续成交总体比较稳定，国外正值淡季生产偏弱预期中国对外出口量级将回归常态。成本方面当前400系原料铬铁价格预期强稳，400系不锈钢成本上移。另外临近三季度末不锈钢旺季，对300系预期看好的情况下或在情绪上对400系有带动作用。整体预期400系不锈钢8月价格范围在7800-8000元/吨。
