前言：随着镍矿消息经过一段时间的发酵，不锈钢现货成交支撑有限，自周初华南钢厂代理限价放开，现货市场周内开启应跌出货，看空情绪蔓延。
2024年3月11日，沪伦镍夜盘快速上涨，沪镍主力2405合约再度站上14万元大关。于3月14日震荡回落后，15日再次攀高。受此影响，不锈钢期货基本也维持在震荡高位水平。
中长期来看，镍供应过剩格局不变。随着印尼RKAB审批速度稍有加快，镍矿带来的利多消息难改基本面供应过剩格局下，镍价随时有承压回落风险。叠加不锈钢需求表现不佳，现货成交支撑不足，使得周内价格承压下探。
二、周内钢厂到货有限，冷热轧增减不一
据Mysteel调研统计，2024年3月14日，50仓库口径无锡不锈钢库存总量65.59万吨，周环比下降0.5%。其中300系库存周环比增加0.19%。其中300系冷轧周环比增4.88%，300系热轧周环比减5.82%。本周300系冷热轧呈现增减不一的态势，冷轧仍以仓单资源增量为主，周内钢厂到货放缓，现货价格跌势主导，热轧资源整体较冷轧偏少，叠加价格调整灵活，部分商家提前跑货，成交较冷轧表现更好，故呈现明显降量。冷轧受盘面影响更大，跌幅有限，出货难度相对热轧更高，叠加仓单资源持续增量，整体呈现增库。
三、需求表现不尽人意，市场情绪偏谨慎
在镍价和不锈钢期货表现震荡偏强的加持下，不锈钢现货市场成交表现仍然不及预期，使得现货商家提货备库积极性较弱。随着华南钢厂周初放开代理限价，现货价格随即下探。于此同时，短期成本支撑下，市场接低价期货订单的也偏少，为保证经营体量以及资金流转，多数以主流价格让利促成交出货为主，现货商家利润缩水明显，市场情绪观望谨慎较多。目前无锡市场民营冷轧主流毛边基价至13250-13300元/吨，民营热轧主流卷价至13100-13150元/吨。
总结：镍供应过剩格局不变的情况下，短期提振带动不锈钢期货表现偏强，但难以刺激不锈钢现货需求，冷轧仓单不断增量，使得冷热轧库存表现不一，市场情绪较为谨慎。
