前言：不锈钢期货盘面自5月30日开始一路下行，历经半个多月的下跌盘面价格一度跌至13920元/吨，而几日价格稍有回升，似有筑底反弹迹象。
一、原料端价格回调，但底部支撑仍存
自6月以来，宏观利好影响逐渐消散，而前期一路上涨的镍铁价格也随之降温有所回调，镍铁最新成交价在973-978元/镍（到厂价）。随着宏观回落，镍铁市场看跌情绪渐起，但由于矿端考虑自身综合开采成本和出货排期因素，价格下探幅度有限，镍铁厂为保利润，故报价依旧坚挺，出厂成交跌幅有限。原料端价格虽有回调，但处于成本利润考虑镍铁挺价意愿强烈，为不锈钢价格形成了底部支撑。
二、刚需采购消耗资源，社会库存出现降量
据Mysteel调研统计，本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存113.39万吨，周环比下降1.43%。其中冷轧不锈钢库存总量72.69万吨，周环比上升0.33%，热轧不锈钢库存总量40.69万吨，周环比下降4.42%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，其中200系和400系资源消化相对明显。本期市场到货不多，叠加下游逢低采购略有增加，虽以刚需去库为主，但库存资源不断消耗，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅降量。
三、国内淡季交投氛围平淡，海外市场寻找转机
每年5-7月是国内不锈钢市场传统消费淡季，终端用户备货意愿不强，加之华东地区进入梅雨季节，导致钢材释放减弱，下游需求难以提振。国内不锈钢市场虽氛围平淡，但近期对外出口却有所增长。
据Mysteel统计，2024年5月，国内不锈钢卷板（板卷+带材）出口量约36.21万吨，环比增加16.24%；同比增加31.69%。2024年1-5月，国内不锈钢卷板（板卷+带材）出口累计量约150.67万吨，同比增加12.17%。其中宽幅热轧卷板大幅提升，5月出口量处于历史高位。
2024年5月，国内不锈钢卷板净出口量约24.66万吨，环比增加44.69%；同比增加52.12%。2024年1-5月，国内不锈钢卷板净出口累计量约93.8万吨，同比增加15.03%。5月卷板进口量下降，但出口量增多，净出口量上扬，处于历史高位。
综上所述，不锈钢原料端端虽有回调但底部有所支撑，处在传统淡季但刚需采购仍存，此外对外贸易也帮助消化一定量级，预计不锈钢后市企稳回升。
