宏观上：1.美国8月制造业PMI数据仍然偏弱 2.韩国对华热轧不锈钢板启动反倾销调查 

国际上形式依旧严峻，整体宏观氛围利空多

原料端 ：镍矿方面，印尼镍矿供应紧张为不锈钢产业链形成底部支撑。镍铁方面，镍矿成本坚挺，加上钢厂步入提前备库期，镍铁价格暂稳于990元/镍（到厂含税）附近。

供应端：据Mysteel统计，2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨，月环比增加5.09万吨，增幅1.54%，同比增加3.19%。

9月排产333.42万吨，月环比减少0.74%，同比增加4.59%

库存方面：全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1062037吨，周环比减2.25%。其中冷轧不锈钢库存总量695998吨，周环比减1.64%。 热轧不锈钢库存总量366039吨，周环比减3.39%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现降量，以300系和400系资源消化为主。本周现货价格震荡走弱，实单让利空间有所松动，下游采购略有增加，以刚需去库为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现降库态势。

需求方面：尽管进入了传统的消费旺季，但市场并未出现明显的放量迹象，表明下游需求恢复缓慢，整体仍以刚需采购为主，市场整体悲观情绪浓厚，不能以传统的金九银十 一概而论。由于需求不足，库存的消化速度缓慢，这给市场带来了较大的压力。整体供需基本面压力未见明显缓解，而成本端的支撑仍在持续，这继续限制了行情的调整空间。

综合而言，宏观受到经济走弱压力，库存压力仍未缓解，短期需求难有明显起色，不锈钢期价上方空间有限，预计后市行情将持续偏弱运行，后市主要关注宏观变化、下游补库情况、供应是否减产、印尼镍矿供应状态。