2023年12月19日隔夜沪镍夜盘重挫，19日凌晨1:00沪镍主力2401合约跌至129410元/吨，跌幅2.30%。截至12月19日收盘沪镍主力合约2401跌2280至131070元/每吨，跌幅1.71%。
镍价为何在今日出现如此幅度的下跌，未来镍价走势又将如何？
一、美联储打击降息预期 宏观情绪表现反复
美联储于2023年12月议息会议释放降息信号：连续三次利率决议按兵不动；点阵图显示过半美联储官员预计2024年可能至少降息3次。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也一改此前的“鹰派”姿态，表示“降息”已经开始进入视野。美联储释放的降息信号瞬间引爆市场，美股三大指数12月13日集体收涨，宏观情绪的提振推动镍价冲高区间上沿。
然而，市场上对降息过度亢奋的情绪并未延续太久。在偏鸽信号释放后不久，美联储“三把手”则发表鹰派讲话，出场打击降息预期。美联储纽约联储主席威廉姆斯周五表示，降息目前不是美联储讨论的话题，且并没有真正讨论降息。
中国民生银行首席经济学家温彬表示：从多项美国的经济数据表现中综合分析，目前美国经济持续降温，紧缩的货币政策已经给美国实体经济和金融市场带来了多方面的明显影响。
经济数据降温与美联储放鹰并行，市场乐观情绪有所回落，带动镍价有所下跌。
二、镍库存累积延续 供应过剩格局不改
1. 沪伦两市镍库存双双回升，沪镍库存刷新近三年最高位
据Mysteel统计，12月15日当周全球镍显性库存增加1.84%至70728吨，中国LME双双累库。LME镍库存增加816吨至49176吨，增幅1.69%；其中镍板17484吨，镍豆28332吨；镍珠/镍扣等3360吨。据LME公布数据显示，12月15日当周伦镍库存整体继续回升，12月18日库存增幅相对明显，最新库存水平为51840吨，增至近十一个月新高。
中国精炼镍27库社会库存增加464吨至21552吨，增幅2.20%；仓单库存增加860吨至11131吨；现货库存减少396吨至6221吨，其中镍板减少500吨，镍豆增加104吨；保税区库存持平至4200吨。而上期所公布的数据显示，12月15日当周，沪镍库存继续累积，周度库存增加3.9%至13,358吨，增至近三年新高。
2. 国内精炼镍产量维持高位 供应维持过剩状态
随着镍价的下跌，电镍的利润收窄，国内精炼镍产量增速整体放缓，虽企业将着重于目前已投产线的达产目标，但2023年12月各地精炼镍产量将仍旧维持高位。据Mysteel调研统计，预计12月国内精炼镍产量23300吨，环比增加4.68%，同比增加43.55%。
精炼镍下游合金需求尚可，亦有一定冬储需求出现，但国内精炼镍厂家直供下游比例逐渐增高，贸易端现货成交未见明显起色。电镀行业整体需求依然稳定，未见明显增量。基本面供应过剩格局不改。
综合来看，宏观面预期反复，盘面情绪随之波动；基本面供强需弱格局延续，镍供应维持过剩，下游需求偏弱且无明显改善，库存继续显著堆积。预计短期内镍价震荡偏弱运行，后续还需关注宏观消息变化和电积镍企业生产情况；中长期镍供应过剩格局延续，后续还需关注资源国政策变化及产能投放进度。
